鹰眼预警：贝斯美营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月19日，贝斯美发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为13.28亿元，同比增长89.97%；归母净利润为-3286.46万元，同比下降137.17%；扣非归母净利润为-3603.61万元，同比下降142.58%；基本每股收益-0.09元/股。

公司自2019年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6287万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贝斯美2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.28亿元，同比增长89.97%；净利润为-3690.99万元，同比下降140.04%；经营活动净现金流为1706.29万元，同比下降84.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为171.1%，-42.17%，-137.17%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为171.18%，-45.9%，-142.58%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-0.5亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长89.97%，净利润同比下降140.04%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.4亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动89.97%，营业成本同比变动154.13%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动89.97%，销售费用同比变动296.57%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长89.97%，经营活动净现金流同比下降84.96%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、1.1亿元、0.2亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.31%，同比下降62.18%；净利率为-2.78%，同比下降121.07%；净资产收益率（加权）为-1.97%，同比下降136.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.18%、35.2%、13.31%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为20.46%，13.19%，-2.78%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.97%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.83%，5.4%，-1.97%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.22%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为36.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.26%，同比增长6.01%；流动比率为1.42，速动比率为1.2；总债务为11.08亿元，其中短期债务为5.89亿元，短期债务占总债务比为53.14%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为22.34%，41.75%，44.26%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.94、0.8、0.79，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.56、0.14、0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为18.12%、51.79%、62.83%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为143.88%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.31%、0.42%、0.98%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.7亿元、3.6亿元、2.7亿元，公司经营活动净现金流分别1.9亿元、1.1亿元、0.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.97，同比增长77.64%；存货周转率为6.66，同比增长90.15%；总资产周转率为0.44，同比增长56.82%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为8.1亿元，较期初增长68.52%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长31.91%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长296.57%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.62%、2.03%、4.25%，持续增长。

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